2021年12月29日，江南一帆(301023)发布公告称，中信建投研究院吕娟长易乐、国泰未来资本薛浩洲、国海证券(000750)韩城于2021年12月28日对我公司进行调研。

　　 　　本次调查的主要内容有: 　　问:董事长选择从逆变器行业转到电机制造行业的原因是什么？ 　　答:董事长是一位非常关注工业的企业家，对外投资合作主要集中在制造业和高科技领域。2015年，和康新能(300048)通过并购和投资，已经涉足变频器、电机、节能环保新能源汽车三大板块。董事长是2003年天使投资的和康新能，一直担任董事长。他非常了解伺服电机，知道电机行业具有规模大、细分市场多的特点。后来江南一帆是朋友介绍的。仔细了解后发现，江南一帆虽然规模小了一点，但经营稳健，优质客户多，认可度高。它对进入这个行业很感兴趣，也很有信心，与其说是选择，不如说是命运。 　　问:2021-2023年目标收益的净利润和长期收益的增长率是多少？ 　　答:目前根据三季报披露的信息，预计2021年收入较上年有所增长，公司预计未来两年收入将有所增长。随着未来募投项目的进展，公司收入可能会进一步增加，公司利润可能会因商品和汇率的影响而有所波动，具体以公告为准。 　　问:手头订单的现状如何？现有订单何时安排？ 　　答:目前公司手头订单充足，产能饱和。一些订单的交付日期已被安排在2023年。 　　问:一家公司拿到订单并完成交货需要多长时间？ 　　答:公司主要采用“以销定产”的生产模式。由于公司客户需求具有小批量、多品种、多批次的特点，公司主要结合客户订单和产品生产周期安排生产计划，及时跟踪客户需求变化，动态调整生产计划。老产品的发货周期通常在7-15天之间。 　　问:公司未来的分销和直销前景如何？ 　　答:目前公司主要通过直销模式销售减速电机产品，下游客户主要包括电器制造商和房车配件制造商。同时也有少量的经销情况是进出口公司和贸易公司购买本公司的货物再转卖。公司没有传统的分销渠道，也没有传统的经销商。公司主要通过为客户定制开发产品，完成定型、小批量生产、批量供货等阶段，与客户签订框架协议，获得客户持续稳定的订单。在框架协议的基础上，后续客户根据需求直接向公司下达采购计划， 并且公司的销售部门负责跟进。结合公司定制产品的性质和特点，公司未来仍将以直销为主。 　　问:公司的长期毛利率和净利率目标是什么？如何在未来的市场竞争中提高盈利水平？ 　　答:短期内由于大宗商品价格波动，公司的毛利率和净利润率确实有所下降。目前，部分商品价格已经恢复正常。我相信随着疫情和金融政策逐渐恢复正常，商品对我们毛利率的影响会逐渐降低。目前在巩固原有小批量、多品种产品竞争优势的同时，也在一些大批量、大单品行业寻找机会。这些产品的毛利率目前肯定比我们低，但随着自动化和规模增长后议价能力的体现，净利率的影响会比较小。目前江南一帆的核心是规模的增长。随着募投项目的逐步建设，我们有信心实现原定目标。 　　问:公司募投项目产能建设进度，产能释放节奏(今年年底和明年产能能达到什么水平)，新增产能71.1万台储能系列电机的品类能否拆分？RV系列的26.3万台电机和其他系列的4万台电机可以按产品类别拆分吗？ 　　答:公司储能减速电机和RV减速电机生产基地(1-4#厂房)主楼已全部完工。R&D中心建筑工程主体建筑(R&D中心、R&D车间和门卫)已全部完工。储能减速电机主要是永磁DC电机和交流/DC两用电机，其中永磁DC电机45万台，交流/DC两用电机26万台。房车的电机主要包括滑行系统和千斤顶系统，其中滑行系统15万，千斤顶系统10万。 　　问:公司的长期战略布局是什么？ 　　答:公司将专注于高压开关行业和辅助动力系统(门、窗、底盘等)中的减速电机业务。)在房车行业，从而带动其他关键部分的全面发展，实现公司业务的全面增长。公司将抓住电力行业和房车行业快速发展的历史机遇，坚持市场导向，以质量为根本，以技术创新、制度创新和管理创新为手段，以效益为目标，不断优化产品结构和技术结构，充分利用自身的R&D、营销、品牌和人才优势，提升R&D和运营能力，发展成为集产品研发、制造和销售为一体的高压开关和房车辅助动力系统关键零部件制造和专业服务的全球供应商。 　　问:未来底盘车电机、断路器专用减速器、汽车增压器减速电机如何规划？这些产品中哪一个在未来会增长的比较快？ 　　答:随着***大力推进智能制造建设，客户实现断路器装配自动化控制，预计未来底盘车电机会有一定增长。因为产品测试周期长，汽车增压器的产品是单一客户定制的，所以预计增速会比较慢。 　　江南一帆的主营业务:R&D，制造和销售专业定制的微特减速电机。 　　江南一帆2021年三季报显示，公司主营收入1.48亿元，同比增长10.99%；归母净利润4551.84万元，同比下降10.22%；扣非净利润4253.58万元，同比下降12.56%；2021年第三季度，公司单季度主营收入5246.73万元，同比下降2.27%；单季度归母净利润1514.92万元，同比下降26.95%；单季度扣非净利润1400.1万元，同比下降32.93%；负债率10.27%，投资收益129.35万元，财务费用-25.94万元，毛利率46.17%。 　　该单位在过去90天内没有机构评级。近三个月融资净流入1173.13万，融资余额增加；融券净流入0万，融券余额增加。证券***估值分析工具显示，江南一帆(301023)良好公司评级3星，良好价格评级1星，综合估值评级2星。(评分范围:1-5星，***高5星) 　　(责任编辑:HN666)

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