电子爱好者网报道(文/刘晶)8月4日，国内光伏组件制造商快科电子在科创板成功上市。今年光伏领域企业IPO上市热情高涨。据不完全统计，7月5日前有16家光伏企业启动上市推进工作，7月4日有4家光伏企业主板IPO被受理，大部分光伏企业赶赴创业板上市。

　　 　　快科电子从科创板转到创业板还不到一年。今日率先敲钟上市，发行价34.84元/股，市盈率36.07倍。上市开盘上涨158.32%。截***上午9点50分，股价上涨***94.22元/股，涨幅170.44%，总市值一度达到60.21亿。 　　快科电子成立于2005年，长期从事新能源系统智能保护及电气连接方案的研发，战略聚焦光伏业务，构建了包括光伏电气保护接线盒、光伏连接器及电缆、储能连接器及电缆、电动汽车充电系统、户外精密防水连接器、工业自动化连接器系统在内的产品矩阵。 　　快科电子紧紧围绕组件厂开发产品，先后服务于天合光能、金高太阳能、东方日升、阿特斯、AUO光电、通威、尚德电力、中来、GCL集成、汉索尔等国内外主流光伏组件厂。 　　目前，快科电子的实际控制人、***大股东为段正刚先生，直接持有快科电子63.63%的股份，段正刚也是快科电子的董事长兼总经理。 　　2021年营收增长46.20%，近80%的营收来自光伏接线盒。 　　在快速电子对焦连接器领域，市场规模呈现持续稳定增长趋势。根据Bishop Associates的数据，全球连接器规模从2010年的458亿美元增长到2019年的724亿美元，CAGR为5.23%。中国连接器市场规模从2010年的108亿美元增长到2019年的221亿美元，CAGR 8.28%，高于全球，市场份额约31%。 　　在光伏市场，中国的光伏装机量位居世界***。2019年全年光伏发电量2238亿千瓦时，同比增长26.5%。预计2022年全球对光伏接线盒和光伏连接器的需求将分别达到6.43亿套和6.43亿对。 　　招股书显示，快科电子2019年***2021年营业收入分别为3.53亿元、5.03亿元和7.36亿元，年复合增长率为44.32%。2021年收入增速从2020年的42.47%进一步扩大***46.20%，创历史新高。 　　同期净利润分别为0.41亿元、0.64亿元、0.65亿元，年均复合增长率为25.03%。2020年增速为53.59%，2021年增速降***1.76%。 　　报告期内，快科电子综合业务毛利率分别为24.82%、24.83%和18.36%，2021年大幅下降，可能与本期原材料价格和产品制造成本大幅上涨有关。据了解，2021年，快科电子采购的主要原材料铜、塑料颗粒和二极管的单价分别比2020年上涨31.89%、8.73%和70%。 　　总体来看，快科电子近三年的业务规模和利润水平都呈持续增长趋势，但营收增速明显高于净利润。 　　快科电子的营收主要来自光伏接线盒和光伏连接器两大系列产品，涵盖光伏电站多个场景的连接和保护。其主要产品的基本信息如下: 　　快速电子光伏组件保护接线盒从***初的***，到单个接线盒14A-16A，再到分体接线盒19A-20A。近年来，用于182毫米和210毫米电池的24A产品已经开始量产。目前积极储备30A及以上的技术，光伏接线盒种类也比较齐全。 　　三年来，光伏接线盒成为快科电子收入的主要来源，贡献了近80%的收入。2019年***2021年，该业务收入占总收入的比例分别为80.62%、79.69%和79.23%。作为快科电子***大的业务，光伏接线盒收入保持增长，增速从2020年的40.48%进一步扩大***2021年的45.56%。 　　光伏连接器是快科电子的第二大业务，近三年收入保持50%以上的速度，呈现出增速快于光伏接线盒业务的趋势。2021年，光伏连接器业务收入***突破1亿元，实现1.43亿元。 　　快科电子与同行公司的比较 　　在光伏组件接线盒和连接器领域，快科电子主要面对安费诺、斯托比尔等海外竞争对手，国内主要竞争对手为通灵、仁和光伏、中央赛特、江苏海天、谐波科技。 　　在收入规模、净利润、毛利率和R&D费用率方面，快科电子与同业比较如下: 　　快科电子的经营规模和净利润均大于江苏海天和协通科技，但落后于国内头部企业铜陵。与全球***大的连接器制造商安费诺相比，差距仍然较大。2021年，安费诺实现营收108.76亿美元，净利润20.52亿美元。 　　通过梳理上述企业的毛利率发现，2021年，从事光伏组件接线盒和连接器的企业毛利率相继下降。铜陵股份下跌7.81个百分点，快科电子下跌6.47个百分点，江苏海天下跌12.43个百分点，谐波科技也处于下跌趋势。虽然毛利率有所下降，但快科电子2021年的毛利率仍远高于行业平均水平，超过江苏海天、和通科技、铜陵。 　　研发方面，2019 -2021年，快科电子分别投入0.23亿元、0.26亿元和0.28亿元，占当期总收入的6.45%、5.11%和3.82%。在光伏组件和连接器行业，企业的R&D费用率相差不大，基本在3%-4%之间。与同行公司相比，快科电子2021年的R&D费用率高于铜陵和江苏海天，低于和通科技。 　　快科电子R&D费用率较高的原因是2021年新增光伏接线盒、储能连接器、PVT热电联产产品线。 　　成立17年来，快科电子围绕产品结构设计、光纤通道设计、光伏组件保护器件等方面积累了丰富的技术储备。，形成了具有自身特色的核心技术，如高压大电流光纤通道技术、高散热能力的集成模块化旁路保护电路、基于长期高可靠性和自动化生产的电阻焊和冷压技术、三段式大电流旁路保护和连接技术等。 　　融资3.31亿元扩大光伏接线盒和光伏连接器产能。 　　成功登陆科创板后，快科电子将募集3.31亿元用于“光伏组件智能保护及连接系统拓展项目”和“R&D中心建设项目”。 　　招股书显示，快科电子主要产品光伏接线盒和光伏连接器的产能利用率近三年一直在90%以上，2021年甚***高达98.68%。这说明快科电子的产能已经开始逐渐紧张，未来可能无法满足快速增长的新能源市场需求。这也可能是大部分上市融资资金投向扩张项目的原因。 　　投资1.32亿元的“光伏组件智能保护及连接系统扩建工程”预计两年完成。预计通用光伏接线盒将新增产能1100万套/年，连接器产能900万对/年。据悉，2021年，快科电子光伏接线盒和光伏连接器的年产能分别为3300万套和8600万对，募投项目完成后总产能将分别达到4400万套/年和9500万对/年。 　　投资1.1亿元的“R&D中心建设项目”主要建设产品检测中心、设计开发中心和产品试制中心。2019年***2021年，快科电子持续加大研发投入，三年累计投入7700万元。上市融资后，快科电子将再次加强R&D投资，建立R&D中心，这将大大增强未来的R&D能力和整体竞争力。 　　据悉，目前快科电子一套光伏接线盒产品价格为18.58元，是普通光伏接线盒的5倍多，价格可能不利于大规模应用。未来，除了提升整体产品性能，快科电子可能还需要进一步优化成本控制。 　　目前快科电子的产品主要在光伏应用领域，未来将重点拓展风能、储能、新能源汽车等其他领域的电子连接器产品。同时加大海外市场拓展力度，建立亚太销售中心和欧美销售中心，抢占美国、欧盟、印度、越南、墨西哥、巴西、埃及市场。

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