中智科技(301361)

　　 　　[购买时间] 　　11月4日。 　　【行业】(招股说明书) 　　电气机械及器材制造业 　　【主营业务】(招股说明书) 　　主要从事内燃发电机组和低压配电自动化控制系统及其他相关自动化产品的研发、生产、销售和服务。 　　【募投项目】(中泰证券谢洪河中小盘股票专题研究报告-康威世纪、灿瑞科技、金橙、陈瑞环保、中智科技、天元宠物、弘景科技、挖金客-220914)。 　　【行业展望】(中泰证券谢洪河中小盘股票专题研究报告-康威世纪、灿瑞科技、金橙股份、陈瑞环保、中智科技、天元宠物、弘景科技、挖金子-220914)。 　　随着我国装备制造业向高、精、尖方向发展，工业化和信息化融合越来越明显，相关产业智能化发展将成为必然趋势。因此，随着工业控制领域和大数据平台的发展和融合，智能控制系统可以实现相关产品的自诊断、自保护、自调速和远程控制功能，准确地符合高效节能、自动控制和智能制造的发展方向，将为行业发展带来巨大的增量市场。 　　【行业现状】(中泰证券谢洪河中小盘股票专题研究报告-康威世纪、灿瑞科技、金橙股份、陈瑞环保、中智科技、天元宠物、弘景科技、挖金子-220914)。 　　公司自成立以来，一直从事内燃机发电机组、低压配电等自动控制系统的研发、生产、销售和服务。是中国较早专门从事该领域的R&D和制造企业，也是中国较早引入模块化控制的企业。公司开发生产的内燃发电机组控制器、双电源?自动切换控制器等产品质量可靠、功能丰富、价格适中，深受客户好评。部分产品替代进口产品，逐步扩大在控制器市场的份额，成为行业龙头企业之一。 　　【竞争优势】(中泰证券谢洪河中小盘股票专题研究报告-康威世纪、灿瑞科技、金橙股份、陈瑞环保、中智科技、天元宠物、弘景科技、挖金子-220914)。 　　技术和R&D优势:公司掌握了发电机组控制器和双电源自动切换控制器的核心技术，特别是在发电机组控制技术、多机并联技术、混合能源控制技术等方面，突破了国外企业的技术壁垒。截***2021年12月31日，公司拥有378项专利(其中中国发明专利25项，实用新型专利194项，外观设计专利155项；海外专利包括4项欧盟设计专利和48项计算机软件著作权。 　　公司品牌和客户优势:公司与行业内大多数下游企业建立了长期合作关系，包括柴蔚、玉柴、康明斯、科泰动力、泰豪科技、首帆动力科技有限公司、山东华力机电有限公司、福建益华电机有限公司、北京首柴科技有限公司、山东赛瓦特动力设备有限公司、山东赛马利动力科技有限公司、威莱德动力设备(上海)有限公司等，优质的长期合作客户为公司业绩的可持续发展奠定了良好的基础 　　渠道和营销优势:公司在国内建立了较为完善的营销网络，覆盖下游客户聚集的城市，同时实行“专家营销”完成售前、售中、售后的全流程服务，即通过调配技术背景强的销售人员开拓市场，维护区域客户，了解区域客户需求信息，快速解决客户遇到的各种问题，以利于公司及时发现区域市场销售机会并进行转化。 　　[竞争劣势](招股说明书) 　　资本规模有待进一步提升:公司目前处于快速成长阶段，资金实力和公司规模有限。新三板挂牌后，公司通过定向发行股票募集了公司发展所需的部分资金。但随着行业竞争的加剧，为稳定公司在行业中的竞争地位，公司仍需进一步扩大产能，优化产品结构，推进技术升级，面临较大的资金需求压力。因此，迫切需要通过适当的股权融资来拓展融资渠道，增强财务实力，降低运营成本，优化财务结构。 　　【盈利能力】(中泰证券谢洪河中小盘股票专题研究报告-康威世纪、灿瑞科技、金橙股份、陈瑞环保、中智科技、天元宠物、弘景科技、掘金-220914)。 　　公司2018-2021年收入复合增长率为19.06%，2018-2021年归母净利润复合增长率为22.73%，2021年综合毛利率为56.55%。 　　【可比公司】(中泰证券谢洪河中小盘股票专题研究报告-康威世纪、灿瑞科技、金橙股份、陈瑞环保、中智科技、天元宠物、弘景科技、掘金-220914)。 　　●公司营收复合增长率低于同行业可比公司平均水平，归母净利润复合增长率低于同行业可比公司平均水平，综合毛利率高于同行业可比公司平均水平。 　　【行业估值】(招股说明书) 　　公司行业“电气机械及器材制造业”近期静态市盈率为32.12倍。 　　【风险提示】(中泰证券谢洪河中小盘股票专题研究报告-康威世纪、灿瑞科技、金橙股份、陈瑞环保、中智科技、天元宠物、弘景科技、挖金子-220914)。 　　研发投入不足导致技术被赶超或替代的风险，市场竞争的风险，原材料价格波动的风险。

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